2024年最大的黑马无疑是Ethena的USDe。从年初不到5亿美元起步,到年底突破50亿美元,USDe一举成为全球第三大稳定币。其核心吸引力是10-30%的Delta中性收益,精准击中传统稳定币零收益的痛点。
Ethena的成功也带火了"收益型稳定币"整个品类。Ondo、Mountain、Frax V3、Sky Money的sUSDS都在2024年快速增长。这种品类创新让整个稳定币赛道从单纯的支付工具,扩展为收益型金融产品,与ZK赛道与DeFi关系演化路径形成共振。
MiCA法案正式生效与欧盟稳定币新格局
2024年6月,欧盟MiCA(加密资产市场监管法案)中关于稳定币部分正式生效。Tether宣布暂停在欧盟发行新的USDT,转而推出符合MiCA的子产品;Circle则迅速获得了法国央行的合规牌照,USDC在欧盟市场份额快速攀升。
这一监管节点标志着稳定币赛道从灰色地带正式步入合规时代。短期内合规成本上升,长期看市场会向头部合规项目集中,中小项目面临淘汰压力。这是过去十年稳定币最重要的监管事件,深刻影响了稳定币赛道竞争格局。
PayPal的PYUSD与传统巨头入场
PayPal与Paxos合作发行的PYUSD在2024年加速扩张,流通量从年初的几亿美元增长到年底的近20亿美元。PayPal的2亿用户基础为PYUSD提供了独特的传统金融分发渠道。Visa、Mastercard也宣布将整合稳定币结算通道,这是传统金融真正接受加密支付的标志性事件。